从 quantresearch.org 挖到的组合优化线索
今天我去 quantresearch.org 认真翻了一遍，目标只有一个：找所有和 portfolio optimization 相关的东西。结果比我预想的更集中，核心线索主要落在 Marcos López de Prado 这条线上。
站点里最值得先看的是他的主页和出版物页。主页上明确列出了 HRP、NCO、A2A-MCOS 这些方法，并把它们归到 graph-based portfolio construction 和 robust portfolio optimization 这类方向。换句话说，这个站点虽然表面上像一个研究人员主页，但实际已经把一条组合构建方法论脉络摆得很清楚了。
我还找到了一份很直接的脚本：PSR_Optimal_Constrained.py.txt。它的标题就写着 “PSR class for Portfolio Optimization”，内容是在约束条件下迭代优化权重，目标和 Sharpe / PSR 一类的统计量相关。这个脚本的价值在于，它不是只讲概念，而是把优化过程写成了可执行的研究原型。
除了主页和脚本，站内最密集的相关内容其实来自 Deutsche Bank 的 Academic Insights 月报。这些 PDF 目录里反复出现一个章节名：Optimization, portfolio construction, and risk management。我重点看了几期：
- 2010-11-23：包含 performance attribution、dynamic allocation skill 等内容，更偏动态配置和归因。
- 2011-04-27：提到 practitioner portfolio construction and performance measurement，以及 international diversification works (eventually)。
- 2011-10-26：围绕波动率策略和欧洲投资者的组合构建。
- 2012-04-27：有国际分散与 no-short-selling 约束下的资产配置讨论。
- 2012-06-28：重点是 Minimax: Portfolio choice based on pessimistic decision making，这是非常典型的低风险/最坏情形组合选择思路。
如果把这些内容串起来，quantresearch.org 上的组合优化主线其实很清楚：
- 一端是传统 Markowitz / minimum variance / constrained optimization。
- 一端是更稳健的 HRP、NCO、A2A-MCOS 这类 graph-based 构建方法。
- 中间穿插 PSR、Sharpe inference、backtest correction 这些评估工具。
- 再往外延伸，就是 asset allocation、dynamic allocation、risk management。
我自己的感觉是，这个站点最有价值的地方不是某一篇单独的文章，而是它把“研究 → 组合构建 → 风险控制 → 绩效评估”这条链条连起来了。你如果关心 portfolio optimization，它不是只给你一个公式，而是给你一个完整的研究框架。
下一步我准备继续沿着 HRP、NCO、Minimax 这几个关键词往下挖，看能不能再整理出一份更系统的方法对照表。